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进入基本面验证期,销量可能低于预期

发布时间:2013-3-4浏览次数:

   工程机械1月销售低于预期。挖掘机4999台,环比下降29.6%,同比下降4.3%,考虑到去年1月过春节,同比降幅更大;装载机8704台,环比下降30.23%,同比增长22.73%,剔除春节因素,销量同比下滑15%。推土机548台,环比下降48.59%,同比增长19.13%,剔除春节因素,同比下滑17%。压路机712台,环比下滑15.6%,同比增长10.9%,剔除季节因素,同比下滑22%。1月份主要品种出口增长超预期,剔除出口的影响,国内销售表现更弱。

   1+2月合计销量可能继续低于预期。根据草根调研的情况来看,1月份开机率创新低,2月份恢复到75%左右的水平,目前下游意向性投资增加,但观望情绪浓厚。我们跟踪的几个主要品牌1、2月份销售合计同比去年同期均有10%~15%的下滑,低于我们此前的预期。对于3、4月份的销售,经销商预计同比可能出现微弱增长,增幅可能在10%以内,低于市场10%~15%的预期。

   继续维持行业“中性”评级,个股看好三一重工。工程机械板块走势进入基本面验证期,销售数据可能低于预期,上市公司不尽如人意的年报数据,加上政府对房地产的调控,都对板块的继续上涨产生了压力,短期板块的走向取决于3、4月份旺季销售数据与市场预期之间的差异。房地产新开工微弱改善,基建投资惯性增长,销售数据同比改善方向性基本没问题,但改善的幅度可能会低于预期;同时由于新型城镇化建设的预期依然存在,对板块有所支撑,短期板块可能在预期和现实数据中拉锯。建议关注三一重工,市场份额提升,费用下降,业绩改善明显。

 


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